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行業(yè)資訊
供需發(fā)生大變化 鋼材期貨行情是否仍值得期待
柳州華通
2013-12-24 14:31:01
當前鋼材現(xiàn)貨價格南北分化比較明顯，螺紋期貨也是一波三漲，最高點為3745，較前期預判的高點目標位3749差一點。就整個價格運行走勢來看，市場心態(tài)顯得非常猶豫，上周五大幅下跌，其力度之大也超出筆者預期。與此同時，市場上看空的聲音也增多，那么對于后期的價格走勢怎么看，年底螺紋鋼期貨行情是否還值得期待呢？現(xiàn)筆者從幾個層面簡要分析下。
螺紋期貨雖然自底部以來上漲了150多元左右，但是現(xiàn)貨貿(mào)易商并不敢囤貨操作，這從鋼材社會庫存一直維持低位就能看出來。市場上利多利空因素交織，最大的利空在于鋼材供給量過大，粗鋼產(chǎn)量維持在日均210萬噸的水平，較去年同期平均水平增加了10%左右。然而，筆者認為，并不意味著螺紋鋼期貨行情不值得期待！這主要從三個層面來逐級進行分析，一是大的全球宏觀經(jīng)濟層面，二是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供需基本面，三是金融市場投資者情緒的變化。
分析層面一：全球宏觀經(jīng)濟大環(huán)境轉好利于鋼價重心上移
從過去幾次經(jīng)濟危機的情況來看，GDP的增速一般在危機發(fā)生后的1-2年內(nèi)就能很快反彈，甚至超過危機前的水平，然后往往又會二次探底，在低位運行2-3年左右后才會恢復到正常的水平。2008年的金融危機對全球經(jīng)濟影響，也非常符合這一規(guī)律的，2009年和2010年GDP強力反彈后，又再次回落，直到到2013年全球經(jīng)濟仍然或多或少的受到這次金融危機的殘余影響，但是到2014年，金融危機的后續(xù)影響將消除。
具體體現(xiàn)在，美國經(jīng)濟在2013年恢復了比較強勁的增長，歐盟也基本確定走出歐債危機的低谷，明年可能恢復增長，日本由于量化寬松的政策的刺激，雖然對于實際效果爭議很大，但畢竟經(jīng)濟增長率上來了。中國這兩年也處于調結構的階段，逐漸消除四萬億刺激政策帶來的不利影響。如果發(fā)達經(jīng)濟體都相繼走好，那么中國經(jīng)濟近幾年失去的三駕馬車之一：出口，也將會得到明顯恢復，這從11月份的出口數(shù)據(jù)同比大增12.7%也可以看出來，月度出口金額首度突破2000億美元，當月貿(mào)易順差338.01億美元，為2009年2月以來新高！
全球經(jīng)濟已經(jīng)轉好，對于國內(nèi)鋼價應該是有很大支撐作用了，是否意味著鋼價將大漲呢？一般來說，這有利于鋼價重心上移的！然而，我們還需要考慮第二個因素，就是鋼鐵行業(yè)的供需基本面的平衡關系。
分析層面二：鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈供需基本面平衡度影響鋼價階段性的行情
這里有三個問題值得重點考慮：一是如何看待當前粗鋼產(chǎn)量及環(huán)保問題？二是當前的鋼材庫存能否支撐起鋼價？二是如何看待當前鐵礦石價格？
第一個問題，也是市場爭議最大的問題，即當前的粗鋼產(chǎn)量很大，是否供大于求？
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